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一個孤獨的小男孩在上學路上撿到一只在半空漂泊的紅氣球，他帶著它上學放學，紅氣球象個淘氣又懂事的小精靈從此亦步亦趨地跟隨著他，陪伴著他。小男孩帶它在大人們的傘下躲雨，紅氣球聰明巧妙地躲避著老師和家長們的追捕，等待著小男孩的放學，它甚至還會快樂地和途中偶遇的小女孩牽著的藍氣球耳鬢廝磨，小男孩從此有了一個快樂的玩伴……最后在一家蛋糕店門口，紅氣球被一幫一直尾隨著他們的嫉妒的頑皮的孩子們捉去了...