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國民革命軍北伐前夕,北洋軍閥橫行無忌.紅伶小香水的為掩護革命份子梁燕銘出走,與齊大帥周旋.燕銘妻得悉丈夫與小香水艷事,趕來北京,燕銘處境更形危急尷尬.特務頭子馮占元垂涎小香水美色,偵得燕銘與革命黨有關,率隊到齊大帥公館搜捕.是夜齊公館大宴嘉賓,燕銘取得證件后正欲離去,特務奄至,燕銘雖僥幸逃脫,但其后仍終被擒.燕銘在嚴刑迫供下也不肯透露同黨名字,終被判死刑.小香水與燕銘妻合力營救,以為籌得鉅款可以疏通,但占元欲財色兼收,硬要小香水以肉體交換.孰知占元不守諾言,仍要槍決燕銘,小香水悲憤交集,乘占元醉后求歡,將他殺死,然后吞槍自盡,實行殉愛殉國.